Прекратит ли ЕЦБ наводнять рынок дешёвыми деньгами?
Европейский центральный банк (ЕЦБ) намерен с нового года прекратить покупку новых облигаций. Ряд обозревателей критикует это решение, ссылаясь на неблагоприятное положение в экономике. Другие, напротив, полагают, что ЕЦБ всё ещё боится нажать на тормоз.
Подстраховки больше нет
Газета La Vanguardia оценивает решение ЕЦБ весьма скептически:
«Брекзит, трудности относительно соблюдения максимального порога дефицита бюджета, с которыми сталкиваются Франция и Италия, торговая война, кризис пороговых экономик, нестабильность рынков - для сворачивания программы денежно-политического стимулирования выбран самый неподходящий момент. ... Монетарная подстраховка исчезает, и последствия не заставят себя ждать. ... В любом случае, правительствам теперь следует проводить жёсткую экономическую и налоговую политику - дабы не растерять доверие инвесторов в отношении госдолга и избежать наказания в виде увеличения процентов, [которые им приходится выплачивать на рынке займов.] Именно от этого их раньше оберегал ЕЦБ.»
Драги по-прежнему отказывается жать на тормоза
Те, кто верят утверждениям о том, что Европейский центральный банк намерен нажать на денежно-политический тормоз, просто попадаются на удочку Марио Драги, - такое предупреждение высказывает Frankfurter Allgemeine Zeitung:
«Ведь на самом деле ЕЦБ по-прежнему жмёт не на тормоз, а - на газ. Единственное, что отменяется со следующего года, - это нетто-покупки облигаций государственного займа. За счёт средств, поступающих по срокам платежей уже купленных облигаций, финансируется покупка новых ценных бумаг. Таким образом, ни о каком сворачивании программы закупки облигаций и речи быть не может. ... Ввиду того, что ЕЦБ швыряет в топку все денежно-политические средства и рычаги, имеющиеся в его распоряжении, - то есть продолжает максимально экспансивный курс несмотря на восстановление экономики, - встаёт вопрос о том, что же будет делать регулятор во время спада, который - как пить дать - рано или поздно произойдёт. Продолжит ли ЕЦБ и тогда выкупать акции или все облигации госзайма?»
ЕЦБ удалось стабилизировать евро
Издание Der Standard отдаёт должное денежной политике ЕЦБ:
«Программа ЕЦБ по покупке облигаций, истекающая в нынешнем декабре, в своё время помогла стабилизировать евро. Стоимость кредитов в странах Южной Европы значительно снизилась, и тем самым ЕЦБ придал экономике важный импульс для её развития. Инфляция не вышла из-под контроля, в еврозоне она составляет, как и планировалось, всего два процента. А гарантировать проценты для вкладчиков не входит - и никогда не входило - в задачи Центрального банка. Многие критики Драги до сих пор этого не осознали.»
Креативные решения во имя спасения мировой экономики
Le Temps задаётся вопросом, не вышел ли ЕЦБ своей экспансивной денежной политикой за рамки своего мандата, заключающегося в том, чтобы гарантировать стабильность цен:
«Ответ однозначен - нет, ведь за счёт стимулирования потребления предотвращается дефляция. ... В глобализованных производственных цепочках цены на многие товары и услуги постоянно снижаются. Повышение производительности за счёт новых информационных технологий также замедляет повышение цен. Борьба с инфляцией себя изжила. Центральные банки это поняли и сумели найти креативные решения для спасения мировой экономики.»