Коронабонды как яблоко раздора
27 стран ЕС приняли решение отложить на более поздний срок вопрос о выпуске евробондов - как средства для смягчения экономических последствий пандемии коронавируса. В то время как Италия и Испания настаивают на выпуске так называемых 'коронабондов', такие страны, как Германия и Австрия высказываются против. Обозреватели рассуждают о подоплёке спора и путях выхода из него.
Уж лучше сразу начистоту...
Во кризисные времена оговорка о неоказании помощи, содержащаяся в Маастрихтском договоре, стопорит всё дело, - таков комментарий издания Handelsblatt:
«Это было видно и на примере долгового кризиса еврозоны. Тогда статью 125 просто обошли, создав Европейский стабилизационный механизм. ... Если у вас имеется общая валюта, то рано или поздно понадобятся общая экономическая политика, общий бюджет и общие облигации займа - по крайней мере для покрытия некоторой части совокупного государственного долга. Но правительства не решаются прямо заявлять об этом населению. И своим молчанием они рискуют лишь усугубить пропасть между Севером и Югом и обострить конфликт интересов между экономически мощными и финансово слабыми странами еврозоны. В конечном итоге это может привести к распаду еврозоны. И это стало бы катастрофой и для тех входящих в неё государств, которые пока что в ходе этого кризиса чувствуют себя большими и сильными.»
А расхлёбывать - тем, кто умеет экономить
Коронабонды лишь подтолкнут к скатыванию в долговую яму - с таким предупреждением выступает Corriere del Ticino:
«Очевидно, что гарантии общих долговых обязательств - в особенности с точки зрения рынков - падут на плечи экономных стран, в то время как менее пуританские страны (в число которых входят Греция и Италия, но также и ряд других государств, имеющих значительную государственную задолженность) теоретически - если не будут приняты корректирующие меры - в плане государственных финансов будут продолжать идти тем же путём, что и прежде. ... И в таком случае грозит опасность снижения котировки облигаций общего займа - в результате чего проценты вырастут для всех. Сторонники выпуска коронабондов ссылаются на то, что сейчас, мол, складывается чрезвычайная ситуация. ... Однако органы ЕС и еврозоны отнюдь не слепы и глухи. Принятые ими на данный момент меры - и так весьма значительны.»
Легче подарить, чем давать в долг!
Ана Луиш Андраде, аналитик The Economist Intelligence Unit, в своей статье в Público пишет о финансово-политических альтернативах:
«Классическая версия евробондов не сможет предотвратить роста задолженности стран, и без того имеющих нестабильный бюджет. ... Именно поэтому в плане выхода из нынешнего кризиса евробонды особой пользы не принесут, не говоря уже о том, что подобный шаг в сторону европейского фискального союза потребовал бы такого уровня социальной и политической гармонии, какового у нас на сегодняшний день просто нет. ... Альтернативой могло бы стать решение просто выделить средства странам со слабыми позициями по бюджету. ... И такое решение стало бы наилучшим доказательством европейской солидарности.»
ЕС поражает своей беспомощностью
The Spectator не без злорадства пишет о проблемах финансовой политики ЕС, вызванных пандемией коронавируса:
«В отличие от Великобритании, Испания и Италия не могут выйти из этого кризиса за счёт количественного смягчения, поскольку, будучи частью еврозоны, они передали контроль над своей денежной массой в руки Европейского центрального банка. Его президент Кристин Лагард, как представляется, одним своим замечанием отмела любую мысль о том, что этот кризис может иметь какое-то отношение к ней и возглавляемому ею банку. ... Кризис, вызванный Covid-19, застал врасплох многих, однако ни один институт не выглядит настолько беспомощным, как ЕС. Складывается впечатление, что для того, чтобы почувствовать себя сплочённым, ему позарез не хватает общего врага - вроде Великобритании.»
Все в одной лодке
Издание Observador выступает за компромисс:
«Глава Банка Португалии предложил следующее решение: страны будут обеспечивать своё финансирование с помощью займов, выдаваемых Европейским стабилизационным механизмом, - но, в отличие от эры Тройки, без сопряжённых с этим экономических и политических обязательств. Единственное приемлемое условие - это то, что выделенные средства могут быть направлены лишь на покрытие расходов по борьбе с пандемией и, возможно, на долгосрочную подготовку сектора здравоохранения к подобным кризисам. ... Это успокоило бы северные страны ЕС. В то же самое время можно было бы не бояться очередного явления призрака тех самых 'пакетов помощи', которые в своё время принесли столь много бед южным странам сообщества. ... Все мы - в одной лодке. ... И проявлять тут эгоизм - как бы велико ни было искушение - значит действовать иррационально.»
1:0 в пользу Путина
Эта позиция Нидерландам ещё выйдет боком, - такой прогноз выдвигает на страницах NRC Handelsblad колумнист издания Том-Ян Мееус:
«Если страны ЕС не готовы поддерживать друг друга даже в ходе этого кризиса - то когда это вообще будет возможно? В то время как [министра финансов Нидерландов] Хукстру в итальянских газетах изображали эдаким неотёсанным грубияном, в Италию прибыл конвой с помощью из России. Обставить Путина по части пиара - такая задача не всем по плечу. Тем временем уже давно стало ясно, что и Нидерланды не справятся с вирусом в одиночку. ... Страна, которая в тяжёлой ситуации лишь выдвигает непомерные требования, но сама ничем не готова помочь, однажды столкнётся с тем, что и ей никто не поможет.»
Всё упёрлось в культуру и традиции?
По мнению издания Avvenire, идея выпуска еврооблигаций по причине коронавируса внесёт раскол между странами Севера и Юга Европы, а объясняется это культурными различиями:
«Протестантский гуманизм подчёркивает равноценность таких понятий, как долг и вина - в отличие от римско-католической традиции. И касается это любых видов долгов, а уж тем более долгов государственных. ... Но если долги - это вина, то значит, должник (будь то частное лицо или государство) сам виноват! Эта давняя аналогия отчасти и объясняет ту ригидность, с которой Север и прежде всего Германия относятся к вопросу соотношения госдолга и ВВП в еврозоне, и ту негибкость, которую они всегда проявляли в этой связи. Этим же обусловлен и скепсис относительно идеи выпуска коронабондов. В этом плане Германия нашла в Нидерландах абсолютного единомышленника. Неслучайно и то, что по ту сторону барьера - как на подбор именно страны католической традиции: Италия, Испания и Франция.»
Всё решит голос Франции
Министр иностранных дел Испании Аранча Гонсалес сравнила нынешнюю ситуацию с крушением 'Титаника' и напомнила, что сейчас нет времени разделять пассажиров на первый и второй класс. Главный редактор издания La Vanguardia Жорди Жуан подхватил эту метафору:
«Такое сравнение неслучайно. Европа тонет, пока правящие элиты крутят одну и ту же заезженную шарманку - как тот оркестр на известном британском корабле. ... Страны юга Европы не готовы беспрекословно соглашаться на всё, что исходит от властей предержащих на севере континента. Теперь решающую роль может сыграть Франция, которая всегда идёт своим путём. Развитие пандемии в этой стране теперь может заставить Эмманюэля Макрона занять более чёткую позицию - по ту или иную сторону.»
Можно было бы создать коалицию добровольцев!
Франция, Италия, Испания и другие страны, требующие выпуска коронабондов, не должны впадать в отчаяние ввиду сопротивления прочих стран, пишет Financial Times:
«Путь вперёд есть. Они могли бы в рамках коалиции доброй воли выпустить облигации, которые поддержали бы совместно. Затем они могли бы призвать Европейский центральный банк купить эти облигации, что стало бы частью программы по спасению в условиях пандемии. В правовом смысле подобный совместный долговой инструмент между группой суверенных государств по-прежнему считался бы национальным долгом, а обязательства по уплате были бы общими. Конечно, это не в такой степени уменьшило бы долговую нагрузку на уязвимых членов сообщества, как то мог бы осуществить тщательно продуманный инструмент на уровне всего ЕС. Однако это по крайней мере создало бы прецедент - и позволило сгенерировать какие-то средства.»
Указать Берлину границы
Довольно терпеть эгоистичную кризисную стратегию Берлина, - с таким требованием выступает Efimerida ton Syntakton:
«Для Берлина Евросоюз - весьма практичная конструкция, позволяющая ему ловко маскировать свой протекционизм, обводя вокруг пальца партнёров по ЕС и прикидываясь солидарным. Отказ от идеи 'коронабондов' - это лишь вершина того айсберга, на котором ЕС дрейфует от одного кризиса к другому. ... Поскольку этот айсберг существует столько же, сколько и сам ЕС во всеми его правилами, главная проблема заключается не в Германии с её глубоко укоренённым экономическим национализмом. Проблема - это все остальные, те, кто этот национализм терпит и смиряется с тем, что тот 'заражает' европейские институты.»
Нежелание Севера вполне объяснимо
Италии придётся смириться с тем, что идея коронабондов так идеей и останется, - так ситуцию комментирует экономист Роберто Перотти. В своей статье в газете La Repubblica он пишет:
«Разве для кого-то стало открытием, что северные страны не в восторге от идеи коронабондов? В отличие от кризиса 2011-го года, сейчас они и сами столкнулись как с проблемами, так и с колоссальной растерянностью. Не приходится надеяться на то, что они пожелают взять на себя ещё и риски Италии - страны, и без того имеющей огромную государственную задолженность. Ни один политик ни в одной северной стране не возьмёт на себя ответственность за то, чтобы подарить - или даже дать взаймы Италии деньги своих налогоплательщиков, ведь в противном случае на него посыпятся упрёки в том, что эти средства были кровь из носу необходимы дома. Итальянским политикам и обозревателям следует признать реальность такой, какова она есть.»
Один в поле не воин
Тот, кто сейчас отказывается от совместных действий, просто не осознаёт рисков, которые несёт с собой пандемия, пишет Dnevnik:
«Главы стран и правительств ЕС в ближайшие недели должны осознать то, насколько плохо они подготовлены к тому, чтобы в одиночку - без поддержки других стран ЕС, без ЕЦБ и внутреннего рынка - справиться с пандемией и её последствиями. Может быть, так они быстрее придут к мысли о необходимости усиления финансовой солидарности. Возвращение к принципу самодостаточности - славная и приятная мысль. Но в глобализованном мире, который из-за пандемии всё равно никуда не денется, стратегия самодостаточности может быть лишь одним из элементов распределения рисков.»
Всеми силами бороться с рецессией
ЕС не должен сейчас упустить свой последний шанс, - такой призыв звучит в передовице El País:
«Остановка производства, вызванная коронавирусом, грозит масштабной рецессией всей Европе. Чтобы население не утратило своей веры в Европейский союз, чтобы он не был окончательно дискредитирован и чтобы дело не дошло до его распада, власти должны предпринять гораздо более серьёзные усилия, чем те, что предпринимались до сих пор, - для того, чтобы предотвратить рецессию или хотя бы её смягчить. Поэтому на запланированной на завтра встрече на высшем уровне должны быть активированы все имеющиеся в наличии механизмы, включая выпуск насущно необходимых сейчас еврооблигаций.»
Надо поддержать Италию!
Издание Tvxs также приводит доводы в пользу еврооблигационных займов:
«Не нужно обладать буйной фантазией для того, чтобы представить себе, какие проценты вскоре назначат рынки Италии, которая уже выделила на борьбу с пандемией 28 миллиардов евро и планирует выделить ещё 60 миллиардов - за счёт кредитов. И всё это при том, что её государственная задолженность ещё до кризиса составляла 135 процентов ВВП. Единственный выход в такой ситуации - евробонды. ... Правительство Конте уже обращалось с подобной просьбой, на необходимость этой меры указывали и ведущие экономисты, в том числе и советники Меркель, однако правительство Германии на этот шаг идти отказывается - как то было и в ходе долгового кризиса. ... Таков ответ министра экономики ФРГ на запрос страны, являющейся партнёром ФРГ в Европе и потерявшей уже 6820 человек в ходе пандемии коронавируса.»
Неминуемый шаг
Рано или поздно придётся задуматься о выпуске еврооблигаций и обобществлении долгов, - такое мнение на страницах Corriere della Sera высказывает экономист Лукреция Райхлин:
«Подобное обобществление долгов не есть нечто само собой разумеющееся - ввиду исторически сложившегося различия между странами ЕС в плане бюджетной политики. ... ЕЦБ, хоть и после промедления, всё-таки пошёл на принятие решительных мер - и в очередной раз проявил себя как единственный институт, который может действовать от имени всей Европы. Сегодня этого шага со стороны ЕЦБ, возможно, будет достаточно. Однако мы должны отдавать себе отчёт в том, что рано или поздно ответственность должны будут взять на себя и политические власти. Хотя власть Центробанка и велика, она зиждется на поддержке со стороны суверенных государств и избранного в них руководства. Без широкого политического консенсуса возможности ЕЦБ будут весьма ограниченными.»