ЕЦБ продолжает смену парадигмы
В минувший четверг Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизил ключевую процентную ставку на 0,25 процентных пунктов до уровня в 3,5 процента. Это второе снижение за текущий год, после того как в июне было объявлено об изменении политики в отношении процентных ставок. Теперь ключевая процентная ставка находится на самом низком уровне с июня 2023 года. Пресса рассуждает о том, что это означает для экономики Европы.
Слишком робко и медленно
Мадридская El País критикует политику ЕЦБ:
«Столкнувшись с двумя противоположными векторами - ростом инфляции и падением экономического роста - ЕЦБ избегает раскрывать планы своих действий на ближайшие месяцы. ... Осторожность регулятора понятна, поскольку он допустил ошибки при прогнозировании инфляционной динамики после общемировых проблем с поставками в 2021 году и энергетического кризиса 2022 года. ... Однако осторожность может привести к ещё одной ошибке: игнорированию слабости европейской экономики, отягощенной экономическим спадом в Германии и значительным сокращением частного потребления и инвестиций (вызванного в том числе жёсткой позицией ЕЦБ). Политика регулятора слишком долго была чрезмерно жёсткой, а её смягчение происходит слишком робко и медленно.»
Одного понижения ставки недостаточно
Европа не может себе позволить погрязнуть в мелочах, - предостерегает туринская La Stampa:
«Процентная ставка, которую ЕЦБ столь разумно понизил вчера, мало что может сделать для стимулирования нашей экономики. ... Для того чтобы европейцы могли больше инвестировать и производить, как то предлагает Марио Драги, необходимо куда большее. Мы теряем время на мелкую, недальновидную полемику. Для серьёзного роста нам потребуются институты континентального масштаба. Возможно, благодаря инициативам Unicredit и Commerzbank [крупный итальянский банк увеличил свою долю в немецком Commerzbank до девяти процентов] наконец настало время для значимого трансграничного слияния в еврозоне - спустя 22 года после введения единой валюты и 12 лет с момента принятия решения о создании банковского союза.»
Для развития экономики нужна уверенность в завтрашнем дне
Хельсинкская Kauppalehti напоминает, что для оживления конъюнктуры нужно время:
«Рынок исходит из того, что в следующем году инфляция составит в среднем менее двух процентов. Если всё так и будет, то появится возможность для смягчения денежно-кредитной политики. ... Путь к такому уровню процентных ставок, при котором денежно-кредитная политика больше не будет тормозить экономику, может занять некоторое время. Рынок ожидает, что ЕЦБ продолжит ежеквартальное снижение процентных ставок до конца следующего года, покуда ставка по депозитам не достигнет двух процентов. ... Сейчас существует много неопределённостей - в том числе в геополитической сфере. После неожиданного и резкого цикла повышения процентных ставок экономика и бизнес обрадовались бы предсказуемому и упорядоченному их снижению.»
В общем, рано радоваться
Опасность инфляции ещё не миновала, - предупреждает Frankfurter Allgemeine Zeitung:
«В частности, удорожание услуг в августе составило 4,2 процента - что далеко от стабильности и явно выше, чем июльский показатель. Свою роль тут играет и рост заработных плат. Есть также немало оснований полагать, что особенно низкая инфляция в августе была, скорее, исключением. В том, что касается цен на энергоносители, то тут имели место чисто технические факторы, такие как так называемые статистические базовые эффекты. Таким образом, в ближайшие несколько месяцев и до конца года стоит снова ожидать некоторого повышения темпов инфляции. В любом случае, ликовать по поводу низких ставок не следует, ведь они отчасти являются результатом экономического спада.»