Низкая процентная ставка: просчёт ЕЦБ?
В отличие от Федеральной резервной системы США, ЕЦБ пока продолжает придерживаться политики нулевой процентной ставки. Вчера Глава ЕЦБ Кристин Лагард снова заявила, что, мол, высокая инфляция - явление временное. Совет управляющих ЕЦБ объявил, что экстренная программа скупки облигаций (PEPP), введённая в целях преодоления последствий пандемии, будет свёрнута в конце марта. Обозреватели в большинстве своём настроены скептически.
Игра с огнём
ЕЦБ даже не знает конкретной причины затянувшейся инфляции, - пишет Les Echos:
«Некоторые склонны полагать, что всё дело в энергетике. ... Другие видят причину скорее в структурных факторах: это уход миллионов рабочих рук с рынка труда, глобальное сокращение численности работающего населения и постоянный рост цен на энергоносители в связи с переходом на более экологичную энергетику. Покуда у ЕЦБ не будет больше информации, он предпочтёт тянуть время. Какое-то время он ещё сможет продолжать свою политику количественного смягчения и гарантировать, что государства с чрезмерной задолженностью останутся платежеспособными. ... Но ставить устойчивость государственных финансов выше покупательной способности граждан - это очень рискованно.»
Независимость ЕЦБ - это миф
То, что Федеральная Резервная Система США и Европейский Центральный Банк столь по-разному реагируют на инфляцию, объясняется положением в экономике ряда стран еврозоны, - пишет газета Die Presse:
«Независимость ЕЦБ от политических интересов и нужд государств еврозоны существует лишь на бумаге. Экономисты давно уже указывают на то, что ЕЦБ не только руководствуется официально заявленной целью по инфляции в качестве критерия, но и в первую очередь стремится сделать долговую политику многих стран еврозоны максимально легко переносимой. ... Чем дольше продлится политика дешёвых денег, тем труднее будет с ней покончить.»
Центробанк должен идти своим путём
Почему ЕЦБ не стоит брать пример с ФРС США, объясняет Handelsblatt:
«Для этого имеются три причины, и они тесно взаимосвязаны. Во-первых, ФРС уже допустила куда большую инфляцию, нежели ЕЦБ. ... Вторая причина: руководство США параллельно пришпоривает экономику с помощью запуска масштабных программ, финансируемых за счёт долга. ... По сравнению со своими американскими коллегами, политики, курирующие финансы в Европе, вели себя куда осторожнее. И третья причина - пожалуй, самая важная: в США спираль заработной платы и цен уже закручивается, и оба эти фактора подстёгивают друг друга. В еврозоне до такого ещё не дошло. ... Если суммировать все три причины, то станет ясно, что ЕЦБ должен идти своим путём - что он, собственно, и делает.»
Без повышения ставок не обойтись
The Daily Telegraph приветствует решение Банка Англии повысить ключевую ставку до 0,25 процента:
«Домохозяйствам, компаниям и предприятиям, а также самому государству не стоит забывать о том, что закон ограниченности экономических средств никто не отменял. А это значит, что всем надо жить по средствам! Эпоха всё более дешёвых денег подходит к концу. Центральные банки, как в Великобритании, так и по всему миру, независимо от положения в экономике той или иной страны, будут повышать ключевые ставки - для того, чтобы сбить взрывной рост цен и не допустить перегревания рынка недвижимости. Банк Англии поступил правильно, начав процесс повышения ключевой ставки - пусть с некоторым опозданием.»
Не терять время и проводить реформы!
El Mundo полагает, что Испания должна последовать примеру Италии и засучив рукава взяться за реструктуризацию экономики:
«Из всех экономик еврозоны Испания наиболее остро ощущает на себе последствия пандемии - и хуже всех восстанавливается. ... Другие страны с высокой задолженностью уже давно начали претворять в жизнь планы реформ, примером тому - Италия под предводительством Марио Драги. А вот в Испании коалиция Санчеса делает упор на расходы, так и не придя к консенсусу по вопросу реальных и всеобъемлющих реформ. Коалиция скорее делает ставку на реформирование рынка труда и системы пенсионного страхования, что идёт в совершенно ином направлении, чем того ожидает Брюссель. Мы теряем драгоценное время! Когда придётся возвращаться к политике экономии, правительство уже не посмеет сказать, что, мол, никто ничего не мог знать заранее.»